Un riesgo en Hunting puede generar recompensas en medio de una fuerte demanda de petróleo

Jul 26, 2023

Consejo sobre acciones de Questor: con una cartera de pedidos que ha aumentado un 15% desde finales de año, las acciones de Hunting parecen estar infravaloradas en este momento

Es reconfortante ver que el especialista en equipos y servicios petroleros Hunting logra una ganancia de una quinta parte en sus acciones después de la actualización comercial de la semana pasada.

Una segunda mejora del pronóstico de ganancias en rápida sucesión, después de la de finales de mayo, sugiere que el mercado de equipos y servicios petroleros no está tan aletargado como muchos creen. Las acciones ignoraron en gran medida la declaración de May, en medio de una caída en curso de los precios del petróleo y la actividad global de las plataformas petroleras, pero esta vez han prestado atención.

Según Jim Johnson, director ejecutivo, la cartera de pedidos ha aumentado un 15 por ciento desde finales de año hasta alrededor de 540 millones de dólares (421 millones de libras esterlinas), gracias al aumento de la actividad en América Latina, Oriente Medio y Asia.

Nos guste o no, el mundo todavía consume aproximadamente 100 millones de barriles de petróleo por día y el esquisto estadounidense ha proporcionado alrededor de nueve décimas partes del crecimiento de la producción global durante la última década.

La administración Biden no parece interesada en fomentar más fracking (incluso si también quiere quedarse con el pastel y comérselo pidiendo a Arabia Saudita que bombee más crudo para poner un freno a los precios del petróleo), por lo que la actividad en otros lugares, o al menos en alta mar, Es posible que tengamos que tomar el relevo mientras el mundo gestiona su transición hacia fuentes de energía más renovables y menos intensivas en carbono.

La caída del 40% del precio de las acciones desde febrero significó que Hunting se encontraba entre el 10% del FTSE All-Share con peor desempeño antes de la actualización comercial.

Por muy dolorosa que fuera esa caída, todavía teníamos una ganancia contable ya que nuestro punto de entrada había sido muy bajo. Es de esperar que esto ayude a justificar nuestro enfoque basado en el valor e incluso después del revuelo del jueves pasado las acciones parecen baratas.

La capitalización de mercado de 386 millones de libras representa un descuento considerable sobre el valor contable o activo neto declarado de 665 millones de libras (o 545 millones de libras si se excluye el fondo de comercio), mientras que la ausencia de cualquier deuda sustancial también debería ayudar a proteger las desventajas.

También significa que no hay presión de tiempo sobre la compañía para hacer frente a los pedidos que deberían seguir respaldando las expectativas de los analistas de un retorno a las ganancias en 2023 y nuevos avances en 2024 y 2025.

Una relación precio-beneficio a futuro de 17 veces puede no parecer convincente, pero esta es una empresa donde las ganancias por acción (BPA) superaron los 40 peniques en 2012, 2013 y 2018.

Si alguna vez vuelven a llegar allí, entonces las acciones estarán tremendamente baratas y todavía parecen interesantes incluso a la mitad de ese nivel.

Questor dice: comprar

Símbolo: HTG

Precio de la acción al cierre: 250p

Esta columna evaluó por primera vez este instrumento de renta fija, emitido por el especialista en financiación de litigios Burford Capital hace poco más de seis años y ha hecho su trabajo admirablemente, entregando 12 cupones semestrales de £3,0625 por cada bono de £100.

La mala noticia es que Burford Capital ha optado por canjear el bono anticipadamente. La fecha de pago es mañana e incluirá los intereses acumulados desde el último pago del cupón.

Nuestro precio de compra fue de £108, por lo que se avecina una pérdida contable, pero eso se tuvo en cuenta en el momento del análisis inicial y se recibieron con gratitud £36,80 por cada bono de £100 (y con un poco más por venir), por algo de efectivo saludable. devoluciones.

Sin embargo, esto puede dejar a quienes buscan ingresos con dinero que desean reinvertir al momento del rescate, especialmente dada una tasa de inflación del 8,7 por ciento, según el índice de precios al consumidor.

Hay otro bono de Burford Capital disponible, con un cupón del 5 por ciento y vencimiento en diciembre de 2026. Un precio del bono de £91,85 da un rendimiento corriente del 5,4 por ciento y el rendimiento bruto de rescate será mayor que eso, suponiendo que el bono se canjee de forma segura en equivalente a £100 en 42 meses.

El bono del gobierno del Reino Unido a dos años está rindiendo un 5,5 por ciento y el bono de referencia a 10 años un 4,6 por ciento, lo que puede ofrecer cierta diversificación de cartera para los cazadores de ingresos. Aquellos inversores que deseen evitar el riesgo que conllevan valores específicos también podrían mirar los fondos de bonos, ya sean administrados activamente por un administrador o instrumentos pasivos que buscan seguir un índice y ofrecer el desempeño de ese punto de referencia a los inversionistas, menos sus costos de funcionamiento.

Sin embargo, tenga en cuenta que los fondos de bonos no vencen, a diferencia de un instrumento de renta fija individual, por lo que aquí existe un riesgo de duración.

La duración mide cuánto se mueve el precio de un bono en relación con los movimientos de las tasas de interés, y la mayor duración viene con los instrumentos de menor rendimiento y mayor vencimiento, por lo que cualquier posible comprador de fondos de bonos debe verificar el mandato del colectivo y lo que hay en el portafolio.

Questor dice: vender

Russ Mould es director de inversiones de AJ Bell, el corredor de bolsa

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